CERCLE DE L'EPARGNE, DE LA RETRAITE ET DE LA PREVOYANCE

Le Cercle des Epargne, de la retraite et de la prévoyance est un centre d'études et d'information indépendant qui a pour objet de réaliser des études et d'informer les épargnants sur toutes les questions relatives à l'épargne, la retraite et la prévoyance

Il bénéfice de l'appui et de l'expertise d'un Conseil scientifique et du soutien d'AG2R La Mondiale

Pour plus de renseignements et pour tous les contacts presse, vous pouvez nous contacter au 06 13 90 75 48

jeudi 29 septembre 2016

Assurance-vie : des mesures chocs pour assurer la pérennité du système


mercredi 21 septembre 2016

Le Livret A porte haut ses couleurs au mois d'août

Livret A- Résultats du mois d’août
L’embellie se confirme


Les Français ont digéré la baisse à 0,75 % du taux du Livret A, la preuve étant que, depuis le mois de mars, la collecte nette est redevenue positive. Au mois d’août, elle a même atteint 1,14 milliard d’euros. C’est le meilleur résultat enregistré depuis janvier 2014 (+1,6 milliard d’euros). Avec le Livret de Développement Durable, la collecte nette s’élève à 1,39 milliard d’euros.

Le mois d’août est traditionnellement un bon mois pour le Livret A du fait que les Français sont plutôt en vacances. Il fallait néanmoins remonté à août 2013 pour avoir une collecte positive. Sur ces dix dernières années, la collecte a été positive à huit reprises durant ce mois d’été avec des montants en règle générale assez élevée.

Les ménages français maintiennent donc leur effort d’épargne, preuve d’un haut niveau d’anxiété. Ils décident également de réorienter une partie de leurs dépôts à vue non rémunérés sur l’épargne réglementée. Il semble que la décision d’abaisser le taux du Plan d’Epargne Logement qui ne concerne que les nouveaux plans ait incité les ménages à se reporter sur le Livret A et le LDD. Par ailleurs, le discours sur la baisse du rendement des fonds euros de l’assurance-vie peut conduire certains épargnants à opter pour le Livret A. Son taux de 0,75 % dans un univers de taux négatifs peut apparaître moins faible qu’il n’y paraît. La baisse continue des taux des livrets bancaires (0,44 % en juillet) qui sont par ailleurs assujettis à l’impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux constitue un autre argument qui plaide en faveur du Livret A.

L’encours du Livret A à 258 milliards d’euros retrouve son niveau du mois d’août 2015 effaçant ainsi une grande  partie de la décollecte de l’année précédente tout en restant à 10 milliards d’euros en-deçà de son record datant d’avril 2014. Avec le LDD, l’encours est de 359,3 milliards d’euros à 11 milliards d’euros du record atteint également au mois d’avril 2014 (371,1 milliards d’euros).


Le Livret A est sur une bonne dynamique du fait de son rendement qui est malgré tout compétitif et du fait que les Français privilégient toujours la sécurité et la liquidité. Certes, au mois de septembre, il sera difficile de rééditer ce bon résultat en raison du dernier tiers provisionnel de l’impôt sur le revenu et des dépenses de rentrée. Néanmoins, la collecte pourrait rester positive. Sur l’année, elle pourrait atteindre 2,5 milliards d’euros pour le Livret A. 

mardi 20 septembre 2016

Interview de Philippe Crevel sur le site "toutsurmesfinances.com"

Philippe Crevel a répondu aux question de Jean-Philippe Dubosc, rédacteur en chef du site "toutsurmesfinances.com" au sujet des différences de traitement entre fonctionnaires et salariés du privé en matière de retraite.

Lire l'interview

vendredi 9 septembre 2016

Le Mensuel du Cercle de l'Epargne du mois de septembre 2016



L’ÉDITO DE JEAN-PIERRE THOMAS,PRÉSIDENT DU CERCLE DE L’ÉPARGNE

LE COIN DE L’ÉPARGNE 


  • ÉPARGNE ET HISTOIRE : LES FRANÇAIS ONT PRÉFÉRÉ LE LOINTAIN À LA PROXIMITÉ 
  • LES FRANÇAIS SONT DES ÉPARGNANTS DANS L’ÂME. CE N’EST PAS NOUVEAU. LA RENTE EST UNE TRADITION FRANÇAISE QUI RÉSISTE PLUS AU MOINS BIEN AUX SOUBRESAUTS DE L’HISTOIRE
  • LES HAUTS ET LES BAS DE LA BOURSE DE PARIS 
  • LA PIERRE ET LES INSTITUTIONNELS, UNE RELATION PAS SI SIMPLE QUE CELA 
  • LE ROBO-ADVISER EST-IL L’AVENIR DE LA FINANCE ? 


LE COIN DE LA RETRAITE 

  • QUAND UBER PENSE À SES FUTURS RETRAITÉS ! 
  • GÉNÉRATION 1946, QUAND SONT-ILS PARTIS À LA RETRAITE ? 
  • LES JEUNES FACE À LA RETRAITE : ENTRE PRAGMATISME ET PESSIMISME ? 
  • LE CHILI ET SES FONDS DE PENSION OU « JE T’AIME MOI NON PLUS » 


LE DOSSIER DU MOIS
« ÉPARGNE, RETRAITE : HOMMES – FEMMES, MODE D’EMPLOI » 

LES HOMMES ET LES FEMMES FACE À L’ÉPARGNE 

  • Les femmes sont « pierre » mais surtout « assurance-vie » 
  • Les femmes ne portent pas les actions dans leur coeur 
  • Les femmes moins favorables à la prise de risques que les hommes 
  • Les femmes favorables aux contrats multi-supports mais pas à 100 % Unités de compte 
  • La baisse du rendement de l’épargne, les femmes plus pessimistes que les hommes 

LES FEMMES ET LES HOMMES FACE À LA RETRAITE 

  • Des pensions insuffisantes surtout pour les femmes.
  • Les femmes prêtes à travailler plus sous réserve de gagner plus 
  • Les femmes ont plus de difficultés à épargner en vue de la retraite que les hommes
  • Épargner pour faire face aux dépenses quotidiennes 
  • Les femmes épargnent un peu plus tard que les hommes 
  • Pour préparer leur retraite, les femmes pensent pierre et assurance-vie 
  • Les femmes inquiètes sur la pérennité du système de retraite 
  • Les solutions pour assurer la pérennité du régime de retraite 


LES CHIFFRES DU CERCLE DE L’ÉPARGNE 


  • TABLEAU DE BORD DES PRODUITS D’ÉPARGNE 
  • TABLEAU DE BORD DES MARCHÉS FINANCIERS 
  • TABLEAU DE BORD DU CRÉDIT ET DES TAUX D’INTÉRÊT
  • TABLEAU DE BORD RETRAITE 

jeudi 1 septembre 2016

La rémunération des livrets bancaires a diminué de 33 % en un an !

Selon la Banque de France, le taux moyen de rémunération des dépôts bancaires a continué de baisser au mois de juillet. Il s'établit désormais à 0,81 %, après 0,83 % en juin. La rémunération des dépôts à plus de deux ans diminue (2,53 %, après 2,56 %) alors que le taux d’intérêt est stable pour les dépôts à moins de deux ans (0,40 %). Le taux de rémunération des livrets bancaires est de 0,44 % contre 0,72 % il y a un an.

 

Taux moyens de rémunération des encours de dépôts bancaires (a) 


juil-15
sept-15
fev-16
mai-16
juin-16 (e)
juil-16 (f)







Taux moyen de rémunération des encours de dépôts bancaires
1,00
0,93
0,89
0,84
0,83
0,81







DÉPÔTS A MOINS DE DEUX ANS (c)
0,57
0,49
0,45
0,41
0,40
0,40
dont : 
- dépôts à vue
0,14
0,14
0,11
0,10
0,09
0,09

- dépôts à terme <= 2 ans
1,09
1,10
0,95
0,83
0,79
0,76

- livrets à taux réglementés (b)
1,05
0,80
0,80
0,80
0,80
0,80


dont : livret A
1,00
0,75
0,75
0,75
0,75
0,75

- livrets ordinaires
0,72
0,60
0,57
0,48
0,46
0,44







DÉPÔTS A PLUS DE DEUX ANS (c)
2,68
2,69
2,65
2,54
2,56
2,53







Plan d'épargne-logement
2,81
2,83
2,84
2,75
2,78
2,74
Autres dépôts à terme > 2 ans
2,51
2,51
2,35
2,21
2,21
2,19
Pour mémoire :







Taux de soumission minimal aux appels d'offres Eurosystème
0,05
0,05
0,05
0,00
0,00
0,00

Euribor 3 mois (c)
-0,02
-0,04
-0,18
-0,26
-0,27
-0,30

Rendement du TEC 5 ans (c), (d)
0,29
0,22
-0,13
-0,17
-0,22
-0,37
(en pourcentage)
a.Les taux d’intérêt présentés ici sont des taux apparents calculés en rapportant les flux d’intérêts courus des mois sous revue à la moyenne mensuelle des encours correspondants. Pour les différents types de dépôts, ils correspondent à la moyenne des conditions pratiquées par les établissements de crédit français sur les dépôts des sociétés et des ménages (y compris institutions sans but lucratif au service des ménages) résidents.
b.Les livrets à taux réglementés comprennent les livrets A, livrets bleu, livrets de développement durable, comptes épargne-logement, livrets jeunes et livrets d’épargne populaire.
c.Moyenne mensuelle.
d.Taux de l’Échéance Constante 5 ans. Source : Comité de Normalisation Obligataire.
e.Données révisées.
f.Données provisoires.
Source : Banque de France

mardi 23 août 2016

Le beau mois de juillet du Livret A



Le Livret A enregistre son 5ème mois consécutif de collecte positive avec un gain de 630 millions d’euros au mois de juillet. Il fallait remonter à 2013 pour avoir un mois de juillet avec une collecte positive. Depuis le début de l’année, seuls les deux premiers mois ont connu une décollecte. Dans ces conditions, la collecte atteint 970 millions d’euros pour le Livret A dont l’encours s’élève à 256,9 milliards d’euros.

Le résultat du mois de juillet dépend des annonces sur les taux du Gouvernement. En cas de baisse, la décollecte est au rendez-vous. En revanche, en rythme de croisière, c'est un bon mois pour le Livret A qui profite des versements de prime à la fin du mois de juin.

La baisse du taux du Livret A à 0,75 % intervenue le 1er août dernier semble avoir été digérée par les épargnants. Le fait que le Gouvernement ait décidé de ne pas toucher à ce taux au mois de juillet dernier contrairement au Plan d’Epargne Logement dont le taux a été ramené à 1 % a certainement contribué à ce bon résultat.

En raison d'un environnement économique et social toujours incertain, Les ménages maintiennent un fort taux d’épargne. Face aux fluctuations des marchés financiers et les débats sur le rendement de l’assurance-vie , ils privilégient le Livret A qui constitue, malgré son faible taux, une valeur sûre. Après avoir accumulé des sommes très importantes sur les dépôts à vue, les ménages effectuent, par ailleurs, des arbitrages en faveur de produits d’épargne donnant lieu à rémunération et notamment en faveur du Livret A. Les Français restent attachés à la sécurité du capital et conservent un regard circonstancié vis-à-vis des placements à risques. Le Livret A confirme, dans ce contexte, son regain de forme entamé au cours du printemps.
 

samedi 13 août 2016

Le Mensuel du Cercle de l'Epargne du mois d'août 2016

 
Trois questions à Philippe Crevel : « que faire l’été quand on est épargnant…. »
  • Le PEL en voie de banalisation
  • L’assurance-vie est-elle à la recherche d’un nouveau modèle de développement ?
  • Le regain de forme du Livret A
  • Retour sur la formule du Livret A
  • 1 Français sur 13 détient un produit en actions
  • 1 Français sur 10 détient une assurance vie en unités de compte
 Les jeunes et l’épargne
  • Un objectif difficile à atteindre
  • Les jeunes croient un peu moins à la pierre et à l’assurance–vie que leurs aînés
  • Les produits financiers riment avec rendement
  • Le Livret A par défaut
  • L’anticipation sur l’évolution des rendements des placements financiers
  • Les jeunes pas aussi casaniers que cela
Retraite, si loin, si proche 
  • Pérennité du système de retraite, des jeunes plus inquiets que le reste de la population
  • Que veulent les jeunes comme réformes pour les retraites ?
  • Les fonds de pension, la solution pour les jeunes ? Peut-être bien que oui, peut-être bien que non
  • Reporter l’âge légal de départ à la retraite à 65 ans, les plus jeunes sont parmi les plus hostiles
  • Mais, comprendra qui voudra, les jeunes prêts à travailler plus pour gagner plus !
  • Les jeunes sans illusion sur le montant de leur future pension !
  • Epargner pour sa retraite, une ardente obligation
  • Les jeunes veulent commencer le plus tôt possible à épargner en vue de la retraite !
  • Comment préparer financièrement, sa future retraite ?
  • Tableau de bord des produits financiers
  • Tableau de bord des marchés financiers
  • Tableau de bord du crédit
  • Tableau de bord de la retraite

jeudi 28 juillet 2016

L'assurance-vie est-il toujours le meilleur des placements ?

Philipe Crevel, pour Patrimoine TV, a répondu aux questions d’ Isaure du Fretay pour Patrimoine TV KNEIP sur l'évolution des contrats d'assurance-vie 

regarder la vidéo 

lundi 25 juillet 2016

Résultats juin 2016 de l'assurance-vie : une collecte en pente douce

COMMUNIQUE DE PRESSE
DE PHILIPPE CREVEL
Directeur du Cercle de l’Epargne



ASSURANCE-VIE
RESULTATS MOIS DE JUIN 2016


L’Assurance-vie en mode poussif


La collecte nette de l’assurance-vie n’aura été que de  810 millions d’euros au mois de juin dernier en net ralentissement par rapport à la tendance de ces douze derniers mois. L’assurance-vie signe son plus mauvais résultat depuis le mois de décembre 2014. Depuis le mois de janvier, la collecte est en baisse régulière. Cela est notamment du à l’érosion des cotisations et du maintien des rachats autour de 10 milliards d’euros par mois.

Sur les six premiers mois de l’année, les cotisations collectées atteignent 70,6 milliards d'euros soit un peu plus qu’en 2015 (68,2 milliards d'euros). Les prestations versées par les sociétés d'assurances sur la même période s'élèvent à 58,8 milliards d'euros. De ce fait, il est fort probable que l’assurance-vie fasse un moins bon résultat en 2016 qu’en 2015. La collecte nette s'établit à 11,8 milliards d'euros depuis le début de l’année, dont 7,1 milliards pour les supports en unités de compte  (sur la même période, en 2015, elle avait atteint 12,2 milliards d’euros).  Par ailleurs, également depuis le début de l’année, les supports unités de compte représentent 13,4 milliards d’euros depuis le début de l’année, soit 19 % des cotisations.

En règle générale, juin est un bon mois pour l’assurance-vie en raison notamment des primes dont bénéficient certains actifs et par le fait qu'il n'y a pas de rendez-vous fiscal particulier.

La contre-performance relative s’explique tout à la fois par la survenue du Brexit qui a pu dissuader des épargnants à s’engager sur le long terme et par la baisse des taux qui pèse sur le rendement des fonds euros. Même si la part des unités de compte a retrouvé son niveau d’avant crise, elle reste encore modeste. Au mois de juin, les UC Ont représenté 1,9 milliard d’euros contre 2,4 milliards au mois de mai ou 2,1 milliards d’euros en juin 2014. La moyenne mensuelle est depuis le début de l’année de 2,25 milliards d’euros. Dans un contexte de forte volatilité et de faibles taux, les ménages privilégient les dépôts à vue et le plan d’épargne logement voire le Livret A qui a renoué lors de quatre derniers mois avec une collecte positive.

L’assurance-vie est à la croisée des chemins. La période du tout fonds euros avec des rendements attractifs s’achèvent pour laisser place à une épargne plus investie en actions, en corporate, dans des produits structurés avec à la clef un transfert du risque sur les épargnants. C’est le prix à payer pour tenter d’échapper à la nasse des taux faibles…





jeudi 21 juillet 2016

Epargne : Philippe Crevel sur Europe 1


Philippe Crevel était l'invité le jeudi 21 juillet à 6 H 47 "d'EUROPE 1 VOUS REPOND" qui est une chronique de l'émission matinale animée par Samuel Etienne.Il a été interrogé sur les conséquences de la baise du taux du PEL, sur le Livret A et sur les autres placements.
Philippe Crevel : "0,75% c'est pas terrible... par Europe1fr

Le Livret A en regain de forme !

Le Livret A termine le premier semestre en beauté en affichant un quatrième mois consécutif de collecte positive. En effet, au mois de juin, la collecte du Livret A a été de +690 millions d’euros. Depuis le début de l’année, la collecte nette redevient positive et s’élève désormais à +340 millions d’euros. Au 30 juin, l’encours du Livret A atteint 256,3 milliards d’euros.

Juin est traditionnellement un bon mois pour le Livret A. De nombreux salariés y versent une partie des primes qu’ils touchent en fin de premier semestre. Par ailleurs, les ménages économisent en vue des vacances et de la rentrée.

L’impact de la baisse du taux du Livret A à 0,75 % intervenue le 1er août 2015 s’estompe au fil des mois. La fronde contre le Livret A qui s’est traduite par une décollecte de 15 milliards d’euros entre 2014 et 2015 semble se terminer. Les Français qui, depuis des mois, laissaient dormir sur leurs dépôts à vue des sommes très importantes, 355 milliards d’euros à fin mai contre 240 milliards d’euros à fin mai 2008, en réaffectent une partie sur des placements rémunérés. La baisse du rendement du Plan d’Épargne Logement, à 1 % au 1er août, même si elle ne concerne que les nouveaux contrats, devrait conforter le Livret A, ce dernier bénéficiant de la sécurité et de la liquidité ainsi que d’une exonération fiscale totale. Avec un rendement réel, après prise en compte de l’inflation, de 0,5 %, le Livret A compte tenu du contexte sans précédent de taux négatif peut apparaître comme un produit bien rémunéré. Chez nos partenaires, les produits de court terme offre des rémunérations bien inférieures.

La décision du Gouvernement de ne pas abaisser le taux à 0,5 % comme il aurait pu le faire, en appliquant la formule, devrait permettre de maintenir la collecte autour de la ligne de flottaison. Un taux de 0,5 % aurait sans nul doute provoqué un rebond de la décollecte comme cela avait été constaté après le 1er août 2015. 

Ce mouvement de collecte positive que nous connaissons depuis quatre mois pourrait néanmoins s’interrompre au cours de l’été du fait d’un certain nombre de dépenses incontournables comme les vacances, la rentrée scolaire et le paiement du dernier tiers de l’impôt sur le revenu.


mardi 19 juillet 2016

Statu-quo pour le Livret A et baisse du taux du PEL


Le Gouvernement a décidé malgré la faible inflation de maintenir le taux du Livret A à 0,75 %. Compte tenu du taux d’inflation annuelle, +0,2 %, il avait la possibilité, au 1er août, de diminuer le taux de rémunération de ce livret à 0,5 % ce qui aurait été un nouveau plus bas historique.  En revanche, le taux du Plan d’Epargne Logement  sera abaissé à 1 % contre 1,5 % en vigueur depuis le 1er février. Le rendement net du PEL (après application des prélèvements sociaux)  passe ainsi de 1,26 à 0,84 %.

Le Gouvernement a ainsi souhaité ne pas toucher au taux du produit le plus largement diffusé au sein des ménages, le Livret A, la proximité des élections présidentielle et législatives ayant certainement pesé sur cette décision.

 La baisse du rendement du taux du PEL constitue un geste en direction des banques et a pour objectif de réorienter l’épargne des ménages vers des placements à risques plus en phase avec les besoins de l’économie réelle. Le PEL du fait d’un taux qui demeurait jusqu’à maintenant très attractif captait une part croissante de l’épargne des ménages. Ainsi, sur les 5 premiers mois de l’année, la collecte nette a été de plus de 8,6 milliards d’euros soit presque autant que l’assurance-vie. L’encours du PEL dépasse 248 milliards d’euros ce qui est son plus haut niveau historique (sources Banque de France). La baisse du rendement du PEL ne concernera que les nouveaux plans ; les titulaires d’anciens PEL bénéficieront toujours du taux en vigueur au moment de la souscription. A ce titre, 900 000 personnes avaient ouvert un PEL au cours du premier trimestre et surtout au cours du mois de janvier afin de bénéficier du taux qui était alors de 1,5 %. La baisse du rendement du PEL est ainsi moins sensible que celle qui aurait pu concerner le Livret A ; cette dernière  aurait par nature touché tous les épargnants.

jeudi 30 juin 2016

Le Gouvernement diminuera-il le taux du Livret A ?

Au cours du mois de juillet, le Gouvernement devra décider s'il modifie ou pas le taux du Livret A qui est depuis le 1er août 2015 fixé à 0,75 %. Pour mémoire, le 1er février dernier, il avait refusé de l'abaisser.

Avec une inflation annuelle de 0,2 % en juin, le Gouvernement serait en droit d’abaisser, le 1er août prochain,  le taux du Livret A de 0,75 à 0,5 %.

Plusieurs arguments plaident pour cette baisse. 

Le taux de 0,75 % est au regard des autres placements de court terme extrêmement élevé. En effet,  les taux du marché monétaire sont négatifs et l'Etat emprunte jusqu'à 7 ans également en négatif.

Le taux de 0,75 % est coûteux pour la Caisse des Dépôts et pour les Banques (en ce qui concerne les ressources non centralisées). Elles doivent trouver des ressources générant des rendements supérieurs à un point permettant de rémunérer l'épargnant et les réseaux tout en assurant une liquidité totale. Cela entraîne également un surcoût pour les organismes d'HLM qui se financent par emprunts à partir des ressources du Livret A.

La Banque Centrale Européenne a demandé à la France de revoir à la baisse la rémunération de ses livrets défiscalisés. En effet, ces derniers conduisent les banques à maintenir des taux relativement élevés sur leurs livrets bancaires fiscalisés ce qui réduit d'autant leurs marges. ce taux de 0,75 % n'est pas cohérent avec les objectifs fixés par la BCE.

Si plusieurs arguments techniques plaident pour une baisse du taux du Livret A, des raisons politiques justifient le statu-quo. 

A un an de l’élection présidentielle, il n’est pas certain que le Gouvernement s'engage, en effet, dans la voie de la réduction du  taux du Livret A. Il ne faut pas désespérer l'épargnant dit populaire.

Une diminution du taux du Livret A aurait certes l'avantage de pousser les ménages à la consommation bien que les baisses précédentes aient eu un effet réduit en la matière. Elle pousserait surtout les épargnants à laisser dormir leur argent sur leurs dépôts à vue.

Une réduction du taux du Livret 1 signifierait que le Gouvernement ne croit plus guère à la progression de l'inflation et donc à la reprise. Or la communication des pouvoirs publics est tout autre. Le Gouvernement pourra toujours arguer que l'inflation augmente de mois en mois. Certes, le Brexit en pesant sur le cours du pétrole pourrait mettre un terme à ce processus.

Il y a enfin le précédent récent du mois  de février dernier où le Gouvernement n’avait pas appliqué la formule qui prévoit que le taux du Livret A est égal au taux d’inflation (qui était alors de 0,2 %) + 0,25 point.

jeudi 23 juin 2016

Petit train de sénateur pour l'assurance-vie au mois de mai !

Résultats de l’assurance-vie

Philippe Crevel
Directeur du Cercle de l’Epargne

Petit mois de mai pour l’assurance-vie


Les Français sont de plus en plus attentistes au niveau de leurs placements en optant pour la liquidité totale. Les dépôts à vue sont au plus haut et le Livret A retrouve même quelques couleurs. L’assurance-vie pâtît légèrement de cette préférence en la lauqidité. En effet, la collecte nette est au mois de mai à son plus bas niveau depuis le début de l’année. Il fallait remonter au mois de septembre pour enregistrer une collecte encore plus faible, 1,1 milliard d’euros. Ce résultat médiocre est à relativiser car mai n’est jamais un bon cru pour l’assurance-vie même si cette année, le nombre réduit de « ponts » n’a pas handicapé la collecte (l’année dernière, la collecte nette avait été de 1,3 milliard d’euros).

Le repli de la collecte nette, en mai, s’explique par un recul des cotisations qui ne se sont élevées qu’à 10,8 milliards d’euros contre 12,1 milliards d’euros en avril. Elles sont au même niveau qu’en 2015 (9,7 milliards d’euros). Les prestations sont également en repli à 9,4 milliards d’euros (contre 10,2 milliards d’euros en avril). Elles sont également à un niveau comparable à celui de 2015 (8,4 milliards d’euros).

Sur les cinq premiers mois de l’année, la collecte nette est de 11 milliards d’euros contre 10,9 milliards d’euros l’année dernière. Les cotisations brutes progressent légèrement d’une année sur l’autre passant de 57 à 59,4 milliards d’euros quand les prestations passent de 46,1 à 48,4 milliards d’euros. Depuis le début de l’année, les cotisations versées sur les unités de compte atteignent 11,4 milliards d’euros soit 19 % des cotisations soit le même niveau qu’en 2015. Il y a une relative stabilisation en la matière.

L’assurance-vie ne souffre pas d’une désaffection en tant que telle comme le prouve le maintien d’une collecte nette mais elle évolue désormais sur un palier depuis un an et demi. L’effet baisse des taux renforcé par la communication des différents acteurs économiques et financiers soulignant la nécessité de les réduire à nouveau commence à se faire ressentir. Il conviendra de regarder en juin et juillet qui sont traditionnellement des mois plus porteurs si l’assurance-vie arrive à renouer avec la croissance et si la part des UC arrive à dépasser la barrière des 20 % au niveau de la collecte.

Dans un environnement de faibles taux, le modèle de l’assurance est amené à évoluer tant pour les assurés que pour les professionnels de l’assurance. Au-delà de cette interrogation, pour la première fois, l’encours de l’assurance-vie a dépassé en ce mois de mai la barre symbolique des 1600 milliards d’euros (1600,2).


mardi 21 juin 2016

Résultats du Livret A du mois de mai : Retour en grâce ?

Regain de forme pour le Livret A


Le Livret A enchaîne un 3ème mois consécutif de collecte positive avec un gain au mois de mai de 400 millions d’euros. En revanche, le Livret de Développement Durable enregistre une très légère décollecte de 40 millions d’euros. L’encours du Livret A et du LDD est en progression à 356,6 milliards d’euros (255,6 milliards d’euros pour le Livret A et 101 milliards d’euros pour le LDD).

Ce regain de forme est imputable à la dissipation des effets psychologiques de la baisse du taux du Livret A intervenue le 1er août 2015 et à un niveau élevé d’épargne de la part des ménages. Malgré le paiement du deuxième tiers provisionnel de l’impôt sur le revenu, les ménages ont placé, en effet, plus d’argent qu’ils n’en ont retiré de leur Livret A le mois dernier. Le nombre réduit de « ponts » a pu également conduire les Français à épargner un plus que les années précédentes.

Contrairement à quelques idées reçues, face à la baisse des taux, les ménages ont tendance non pas à consommer davantage mais à épargner plus afin de respecter leurs objectifs de placements. Ainsi, le taux d’épargne a atteint 15,9 % du revenu disponible brut à la fin de l’année dernière. Le haut niveau des dépôts à vue, plus de 357 milliards d’euros en avril (+5 milliards d’euros par rapport au mois de mars) prouve que les Français maintiennent un important volant de liquidités (en 5 ans, le montant des dépôts à vue a augmenté de près de 75 milliards d’euros). Il est fort probable que dans les prochains mois, surtout si la situation économique continue à s’améliorer, cette poche se dégonfle au profit de la consommation et des placements traditionnels, Livret A et assurance-vie.

Compte tenu de l’aversion aux risques et de la convergence des rendements, le Livret A devrait connaître des mouvements autour de la ligne de flottaison.



                                                      

mardi 14 juin 2016

Rapport du Conseil d'Orientation des Retraites : un retour fragile et relatif à l'équilibre des régimes de retraite

Avec l'augmentation des cotisations, le gel des pensions, le recul de l'âge de la retraite et l'accord AGIRC-ARRCO de 2015, la situation de l'assurance-vieillesse s'améliore légèrement permettant au Conseil d'Orientation des Retraites de revoir ses prévisions  pour l’équilibre financier global de l’ensemble du système d’ici à 2020. Le besoin de financement de tous les régimes obligatoires  devrait être ramené à 4 milliards d’euros soit 0,2 % du PIB, contre 8 milliards prévus auparavant. Le COR anticipe également que l'amélioration de la conjoncture économique se poursuive. 

 Néanmoins,  sur  vingt cinq ans, il faudrait une croissance des revenus d’activité supérieure à 1,5 % par an contre moins de 1 % ces dernières années afin d'obtenir l'équilibre
 Le rapport indique donc qu'une inflexion s'est produite. En effet, en 2015, le besoin de financement à 2020 s’élevait encore à 0,3 % du PIB quand en 2008, il dépassait plus de 0,7 % du PIB.

Dans le cadre de ses projections, le Conseil souligne que le retour  à l'équilibre pourrait être atteint  dès le milieu des années 2020 avec une hausse de 1,8 % des revenus d’activité. Dans le scénario médian, à +1,5 %, la fin des déficits interviendraient vers 2036-2037.
En revanche, si la croissance des revenus d’activité était faible (+1%par an)  jusqu’à 1,4% du PIB en 2060, le maintien de forts déficits serait incontournable . Il faut prendre en compte que depuis 1990  les gains de productivité du travail ralentissent.
L'impact du chômage est faible sur les comptes de l'assurance-vieillesse car s'il diminue le montant des cotisations, manque en partie compensé par l'UNEDIC, il réduit le montant des prestations dues.
Le COR précise que « la situation financière du système de retraite serait ainsi nettement meilleure avec un taux de chômage de 10 % si les revenus d’activité augmentaient de 2 % par an (en excédent de 1,7 % du PIB en 2060) qu’avec un taux de chômage de 4,5 % mais une croissance des revenus d’activité de 1,5 % par an (excédent de 0,5 % du PIB en 2060) ».
Le COR s'est par ailleurs lancé dans des projections de long terme. Ainsi  de 2016 à 2040. si la croissance des revenus d’activité est de 1,5 %, le besoin de financement sera de 0,1 % du PIB. Au delà, le système serait en excédent. En dessous,les besoins seraient très vite importants.

Le COR présente aussi des simulations pour maintenir l'équilibre. Ainsi, si la croissance des revenus était limitée à 1 %, pour assurer l’équilibre sur vingt-cinq ans, il faudrait augmenter de 1,2 point de pourcentage le taux de cotisation dès 2017, ou bien abaisser de 3,8 % toutes les pensions de retraite.

Compte tenu du trend de croissance de l'économie française, le COR fait preuve comme à son habitude d'un optimisme à tout crin. Pour maintenir le régime vieillesse à flot, il faudrait une réelle reprise des gains de productivité. 
Par ailleurs, si l'équilibre est de retour, il ne faut pas oublier que les futurs retraités verront leur taux de remplacement baisser d'une dizaine de points au moins. Il y a donc un prix à payer pour ce retour relatif fragile à l'équilibre des comptes

vendredi 10 juin 2016

Le Mensuel du Cercle : mois de juin



TROIS QUESTIONS À


  • Jérôme JAFFRÉ, Directeur du CECOP


CÔTE ÉPARGNE


  • Tout concourt à la hausse de l’épargne et à la baisse des taux !
  • Qu’il est difficile de se faire une place au soleil !
  • Le Livret A et le Luxembourg responsables de la décollecte de l’assurance-vie en 2012
  • Des unités de compte, l’œil rivé sur le CAC 40
  • La réponse Ciot intégrée au Bofip
  • Le regime fiscal des  contrats vie-génération précisé


CÔTÉ RETRAITE

  • Des enfants de plus en plus tard
  • Un cinquième des hommes n’a pas eu d’enfant
  • Le PERP vieillit


DOSSIER : UN AUTRE REGARD SUR L’ENQUÊTE 2016 DU CERCLE DE L’ÉPARGNE 


  • L’épargne, les Français prêts à prendre des risques ?
  • La retraite et les Français, je t’aime moi non plus
  • Conclusions


LES CHIFFRES DU CERCLE DE L’ÉPARGNE 


  • Tableau de bord des produits d’épargne
  • Tableau de bord des marchés financiers
  • Tableau de bord retraite
  • Tableau de bord du crédit et des taux d’intérêt